Este mes nos hemos aventurado a analizar a 12 países emergentes en base al PBV (Precio/Valor en Libros) vs ROE (Rendimiento sobre Fondos Propios) de las compañías que componen sus índices de referencia (ponderados por el peso específico de cada compañía). El objetivo ha sido ver, simplemente en relación de estos dos ratios, el atractivo de cada país.
A grandes rasgos, un país cuyo índice de referencia presenta un PBV bajo y un ratio ROE alto, parece atractivo de cara al inversor por el potencial de rendimiento que puede ofrecer y por lo relativamente barato que está en base al valor en libros.
En este gráfico se puede apreciar el posicionamiento de cada país en relación a estos dos ratios y a la línea de tendencia.
Los países que están por encima de la línea de tendencia, son los más interesantes. Por ejemplo, podemos ver que China es el país más atractivo, ya que el ROE es elevado con respecto a su PBV. Es más atractivo incluso que Taiwán, el cual se sitúa en el mismo PBV pero genera menor ROE. Por lo tanto, analizando el rendimiento de las compañías y lo que se paga por ellas, podríamos considerar interesantes los siguientes países:
1. China
2. Tailandia
3. Indonesia
4. Singapur
5. Korea
6. Australia
Fuente: Nomura, Junio 2012
